有色金屬：廢棄電器電子產(chǎn)品新政或?qū)?月執(zhí)行
上周，LME基本金屬繼續(xù)下跌。除鋁上漲1.2%外，鉛、銅、錫、鋅、鎳分別下跌5.5%、4.9%、4.2%、2.9%和2.3%；國(guó)內(nèi)基本金屬波動(dòng)相對(duì)較小，銅、錫、鎳、鉛、鋅、鋁分別下跌3.4%、3.1%、2.8%、1.8%、1.7%和0.1%。希臘國(guó)內(nèi)的政治僵局使其脫離歐元區(qū)的危險(xiǎn)大大增加，引致近兩周市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)急速上升，加之歐洲和中國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)較差，基本金屬遭遇連番重創(chuàng)，6月17日重新組織的希臘大選和歐央行的政策救助將決定LME基本金屬的走向。
上周，LME貴金屬先跌后漲。黃金收于1593.0美元/盎司，下跌0.9%，白銀微跌0.6%。繼前一周大跌3.8%之后，上周初黃金延續(xù)下跌態(tài)勢(shì)，但由于周中金價(jià)回調(diào)較多，避險(xiǎn)屬性似有顯現(xiàn)，上周四大幅回升2.24%，再加上上周五美元轉(zhuǎn)弱，黃金又通過(guò)標(biāo)價(jià)因素繼續(xù)回升。我們認(rèn)為，金價(jià)目前處于與去年年底類似的相對(duì)低點(diǎn)，但由于缺乏伊核危機(jī)等定向打擊美元的因素，在歐洲風(fēng)險(xiǎn)急升、美國(guó)增長(zhǎng)仍較為確定的背景下，避險(xiǎn)屬性仍無(wú)法充分體現(xiàn)，黃金僅僅是反彈，很難有反轉(zhuǎn)的行情。此外，與2011年上半年相比，黃金價(jià)格是上漲的，但下半年同比價(jià)格是下跌的，這將對(duì)黃金公司的下半年同比盈利增速造成一定影響。
上周，稀土價(jià)格基本呈現(xiàn).稀土氧化物下跌、稀土金屬持平.的態(tài)勢(shì)。除氧化鑭外，稀土氧化物跌幅均在2.3%～4.3%之間；而稀土金屬除金屬鈰和鐠釹合金跌幅較大之外，其余持平。我們認(rèn)為，前期稀土價(jià)格上漲是在供給收緊的背景下，需求回暖、國(guó)家收儲(chǔ)、南方稀土停產(chǎn)共同作用的結(jié)果。由于稀土氧化物便于儲(chǔ)存，是國(guó)家收儲(chǔ)的主要對(duì)象，而稀土氧化物跌幅較多，可能意味著收儲(chǔ)對(duì)稀土價(jià)格的階段性影響有所消退。目前估計(jì)收儲(chǔ)告一段落，總體需求再度增加有限，價(jià)格有所回落；但我們認(rèn)為稀土專用發(fā)票等供給收緊政策的醞釀推出將有利于打擊正規(guī)渠道以外的稀土供應(yīng)，且目前稀土價(jià)格不高，未來(lái)的跌幅應(yīng)不會(huì)很大。
上周，小金屬價(jià)格以平為主，鉬精礦、銻錠小幅下跌。鉬精礦下跌1.7%，主要源于在國(guó)內(nèi)和歐洲經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)較差的影響下，下游鋼廠減產(chǎn)，對(duì)鉬鐵的采購(gòu)意愿清淡所致。預(yù)計(jì)在國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)下滑和歐洲經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩的背景下，鉬鐵采購(gòu)仍將維持弱勢(shì)，鉬價(jià)仍有下調(diào)的可能。從小金屬板塊總體來(lái)看，需求側(cè)，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)欠佳和刺激政策尚未成行使得下游企業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)前景預(yù)期欠佳而沒(méi)有大幅增加庫(kù)存；供給側(cè)，供貨商由于開(kāi)采成本上升以及庫(kù)存壓力不大也堅(jiān)持報(bào)價(jià)，預(yù)計(jì)近期小金屬弱勢(shì)調(diào)整的格局仍將延續(xù)。
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