LED需求轉(zhuǎn)向照明
高盛證券表示，中高功率LED照明價(jià)格止跌，中國(guó)官方的路燈計(jì)劃以及照明補(bǔ)助有助提高普及率。中國(guó)LED相關(guān)廠商雖積極搶攻市場(chǎng)，不過(guò)仍有品質(zhì)及矽智財(cái)(IP)整合問(wèn)題，因此國(guó)際大廠如飛利浦，科銳及晶電的市占率仍然屹立不搖。
高盛證券參加上周末的廣州國(guó)際照明展覽會(huì)，與LED供應(yīng)鏈廠商洽談后發(fā)現(xiàn)，中高功率LED照明的價(jià)格跌勢(shì)已有緩和，不過(guò)上游晶片/模組仍有供給過(guò)剩的問(wèn)題。因此在LED需求轉(zhuǎn)向照明的此刻，晶片廠必須加速垂直整合，才能維持競(jìng)爭(zhēng)力，穩(wěn)定毛利。
高盛指出，對(duì)傳統(tǒng)LED廠而言，如何在高度零散的中國(guó)照明市場(chǎng)建立通路是最大的障礙。例如浙江陽(yáng)光照明集團(tuán)就表示要花7年時(shí)間來(lái)擴(kuò)大目前在中國(guó)的通路。因此未來(lái)LED產(chǎn)業(yè)將走向整合，由上游廠商與下游通路伙伴合作，例如美商科銳去年收購(gòu)美國(guó)燈具製造商Ruud Lighting。
高盛認(rèn)為，中國(guó)幾大照明代工廠目前仍面臨難以將本地LED技術(shù)及模組整合為最終產(chǎn)品的挑戰(zhàn)，主要是品質(zhì)及硅智財(cái)問(wèn)題。雖然中國(guó)廠商的價(jià)格較國(guó)外廠商有競(jìng)爭(zhēng)力，不過(guò)一線的大廠如飛利浦，科銳及晶電的市占率仍然穩(wěn)固。
其中晶電第2季產(chǎn)能利用率已接近100％，主要是背光需求增加，第2季通常是LED背光需求的高峰期，因背光模組需要3、4個(gè)月的制程時(shí)間，才能趕在年底11、12月假期前出貨。
高盛指出，晶電的需求能見(jiàn)度可以看到未來(lái)2個(gè)月，產(chǎn)能到7月底還會(huì)接近滿載，不過(guò)下半年的展望并不明確，主要是業(yè)界還有供給過(guò)剩問(wèn)題，而且對(duì)手科銳及日亞化都準(zhǔn)備推出更具成本競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)品。不過(guò)在照明類的營(yíng)收則相當(dāng)看好，目前晶電營(yíng)收有2成來(lái)自照明。高盛對(duì)晶電維持買進(jìn)評(píng)等，目標(biāo)價(jià)83元新臺(tái)幣。
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