相對其他有色金屬更強勢 滬鉛9月繼續(xù)看漲
全球?qū)捤烧叱掷m(xù)，鉛下游需求亦逐步向好，蓄電池行業(yè)在大面積整頓及外需低迷的情形下仍然保持了良好的增長勢頭，因此筆者預(yù)計，滬鉛漲勢9月份將延續(xù)。
寬松政策主導(dǎo)短期行情
最近半年，我國持續(xù)推行寬松政策，8月28日央行再次加大了逆回購操作的力度，投放資金1250億元。溫總理在多次講話中提到“穩(wěn)增長”，廣東調(diào)研時又提出“千方百計保外需”，以應(yīng)對新出口訂單指數(shù)嚴(yán)重下滑之勢。央行行長周小川也表示，哪種貨幣政策工具都不排除。市場預(yù)計，今年剩余的時間仍有降息降準(zhǔn)的可能。
美歐同樣處于寬松的環(huán)境中，長期低利率為市場流動性帶來堅實基礎(chǔ)，美國QE3箭在弦上，推出只是時間問題。歐洲多國深陷經(jīng)濟衰退，目前的政策制定者顯然是選擇了一條“先寬松、再整頓”的路徑，先確保歐洲不會被衰退拖垮，再積極尋求統(tǒng)一的危機解決方案。從美元指數(shù)的走勢可以看出，隨著歐債危機尖峰時刻的過去以及美國財政懸崖的逼近，美元上半年的強勢拉漲局面已經(jīng)不復(fù)存在，美元指數(shù)7月份見頂回落，給金屬價格帶來支撐。
需求向好，提振鉛市情緒
從大的環(huán)境來看，全球經(jīng)濟復(fù)蘇遇到困難，工業(yè)金屬整體的需求預(yù)期受到打壓，鉛市亦交投清淡，但是，在平淡的市況下，不乏亮點，我國蓄電池產(chǎn)量上半年依然實現(xiàn)了增長。上半年，累計生產(chǎn)鉛酸蓄電池8341萬千伏安時，比2011年下半年增長16%，這主要得益于電動車行業(yè)的迅猛發(fā)展。外圍來看，美國汽車消費回暖，也逐步提振鉛蓄電池下游消費，帶動中國出口的回升�！ �
供給增加受限，總體壓力不大
7月份國內(nèi)鉛精礦進口量雖然大幅增加，但產(chǎn)量卻出現(xiàn)了顯著的下降，部分抵消了供給壓力。同時，鉛錠產(chǎn)量7月份環(huán)比回落8.7%，結(jié)束了二季度產(chǎn)量逐月攀升的局面。目前鉛市總體供應(yīng)壓力不大，這主要有兩方面的原因，一是鉛價低迷，冶煉廠利潤微薄，小型礦山無利可圖，云南等地已經(jīng)出現(xiàn)大量鉛鋅企業(yè)檢修或干脆直接停產(chǎn)的情況；二是今年臺風(fēng)多發(fā)、雨季持續(xù)時間長且涉及地域廣，給選礦和運輸帶來一定的障礙。
小結(jié)
相對于其他有色金屬，鉛價近期保持強勢，LME鉛和滬鉛價格均率先站上60日均線，實現(xiàn)技術(shù)上的反轉(zhuǎn)。此外，目前LME市場注銷倉單占比升至20%以上的相對高位，支撐了鉛價的穩(wěn)步上行�？偟膩碚f，筆者謹(jǐn)慎看好鉛價短期走勢，預(yù)計漲勢在9月份仍將延續(xù)，LME鉛第一和第二目標(biāo)位分別為2050美元/噸和2150美元/噸，滬鉛目標(biāo)位在15300元/噸，建議原有多單謹(jǐn)慎持有，也可以跟進多單，以5日均線為止損，短線操作�！ �
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