有色煤炭晴轉(zhuǎn)多云 QE3概念基金仍具配置價值
昨日，上證指數(shù)下跌45點，跌幅逾2%，各板塊幾乎全線下跌。在上周五美聯(lián)儲QE3推出后，國際大宗商品行情升溫，但A股的“煤飛色舞”行情卻未能得以延續(xù)，昨日僅數(shù)只黃金股保持了強勢表現(xiàn)。業(yè)內(nèi)人士認為，經(jīng)濟基本面依然是困擾A股的主要因素，有色、煤炭股由于缺乏業(yè)績支撐，難以維持反彈勢頭。不過，有分析人士指出，國際大宗商品在QE3刺激下仍會持續(xù)強勢，一些與大宗商品緊密相關的基金存在較好的配置價值，如黃金、油氣QDII、大宗商品指數(shù)基金和資源主題基金等。
“煤飛色舞”驟然變臉
A股市場延續(xù)了近一周的“煤飛色舞”行情在昨日驟然變臉，有色金屬、煤炭板塊跌幅達3%左右。其中煤炭板塊全線下跌，有色金屬板塊中也僅數(shù)只黃金概念股如恒邦股份、中金黃金等逆市上漲。上周領漲的兩只跟蹤資源類指數(shù)的杠桿股基昨日二級市場也出現(xiàn)了較大幅度調(diào)整，銀華鑫瑞下跌5.87%，商品B下跌4.66%。
盡管QE3的推出對全球風險資產(chǎn)有刺激作用，但對于A股而言，最大的困擾因素依然是經(jīng)濟疲軟，市場缺乏信心。大成基金表示，QE3與QE2推出時的經(jīng)濟狀況完全不同。2010年11月，中國的房地產(chǎn)投資、進出口增速還在高位，通脹也處于上升階段，整個經(jīng)濟處于較熱狀態(tài)，在此宏觀大環(huán)境下QE2的推出對于通脹上升自然起到推波助瀾的作用。而目前，中國經(jīng)濟正面臨增長放緩、通貨緊縮的局面，進出口增速也處于低位。在中國乃至全球經(jīng)濟基本面仍然疲弱的情況下，大宗商品不具備全面上漲的基礎。
南方基金首席策略分析師楊德龍也認為，雖然美聯(lián)儲推出QE3，對全球資本市場構成一定利好，但本次QE3和上次QE2推出時基本面差異很大。QE2推出時，我國房地產(chǎn)市場處于旺季，汽車、工程機械銷量均超預期，鋼鐵、水泥等因產(chǎn)量控制價格堅挺，因此周期性行業(yè)反彈了一個月左右。然而，本次QE3幾乎無基本面的配合，目前全球經(jīng)濟增長乏力，我國也不例外，各個周期性行業(yè)持續(xù)低迷。在經(jīng)濟基本面沒有改善的情況下，股市難有大的表現(xiàn)。
商品行情依然可期
雖然昨日A股“晴轉(zhuǎn)多云”，但有分析人士認為，QE3對全球風險資產(chǎn)的刺激還會持續(xù)一段時間，流動性釋放促使國際大宗商品行情升溫，黃金、原油等漲勢延續(xù)。對于投資者而言，由于大宗商品投資難度較大，且參與門檻較高，一些大宗商品屬性較強的基金具備較好的配置價值。
上周，這些“QE3概念”基金漲幅居前。據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，9月10日至9月16日期間，所有基金中凈值增長前三位的基金均與大宗商品有關，其中華寶興業(yè)標普油氣、交銀全球自然資源、銀華鑫瑞凈值增長率均超過3%。凈值增長前十的基金還包括招商中證大宗商品B、中銀全球策略、諾安油氣能源、華安標普全球石油、招商全球資源、上投摩根全球天然資源、國聯(lián)安上證商品ETF。由此可見，“QE3概念”基金包攬了上周基金凈值漲幅的前十名。
瑞銀認為，在開放式QE3和美聯(lián)儲強烈的政策放松姿態(tài)作用下，風險資產(chǎn)價格反彈可能短期內(nèi)還會延續(xù)。因此，從戰(zhàn)術角度可超配大宗商品、股票，低配現(xiàn)金和波動率產(chǎn)品。
有基金經(jīng)理指出，在QE3的推動下，短期而言，大宗商品的行情還有可能延續(xù)，國內(nèi)市場有色等資源板塊仍有反彈空間。東方證券也認為，預計本次流動性推動的有色行情仍可持續(xù)，未來一個季度對有色金屬板塊維持樂觀態(tài)度，看好的品種是低估值的貴金屬板塊，以及未來基本面面臨改善的小金屬公司�！ �
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