2013年中期有色金屬行業(yè)投資策略

【中鎢在線新聞網(wǎng)-鎢新聞】

 　 今日發(fā)布研報稱，中國的經(jīng)濟體征乃至全球的宏觀環(huán)境正步入一個全新的階段。國內(nèi)經(jīng)濟面呈現(xiàn)出潛在增速下移與經(jīng)濟周期弱化的新特征，其背后是經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型與債務周期進入收縮階段等深層因素的推動;全球流動性則因美國經(jīng)濟就業(yè)市場的加速好轉(zhuǎn)，伴隨美國實際利率的提升，逐步進入資金回流收縮的階段。

　　新的宏觀環(huán)境下客觀要求有色行業(yè)的投資思路因時而化。隨經(jīng)濟周期波動而對有色股周期性配置的傳統(tǒng)思路漸成無源之水，華泰證券圖求沿經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的思路展開有色股新的投資線索，重點關(guān)注新興產(chǎn)業(yè)主題下孕育的新標的，并依據(jù)產(chǎn)業(yè)整體成長空間，對應標的在產(chǎn)業(yè)鏈中的議價地位等標準篩選出未來可能的優(yōu)秀企業(yè)。重點推薦新能源產(chǎn)業(yè)所推動的碳酸鋰資源企業(yè)與3D打印新制造理念推動的新型金屬加工類企業(yè)。

　　鋰-工業(yè)味精向能源金屬的轉(zhuǎn)化。中期看，一方面華泰證券對鋰需求增長報以樂觀預期(近看儲能，遠看電動汽車，預計復合增速有望保持20%以上);另一方面，雖然華泰證券判斷中期內(nèi)新增供給將可基本滿足需求增長，但因供應投放的非線性，不排除階段性出現(xiàn)供需缺口，同時基于鋰資源的特殊性，行業(yè)天然形成的寡頭壟斷格局有望延續(xù)，并將維持人為偏緊狀態(tài)。同時展望2016年后，隨碳酸鋰消費量跨越20萬噸，其邊際成本或?qū)⑻岣咧?/SPAN>4萬元/噸左右。因此，碳酸鋰價格有望保持穩(wěn)步抬升態(tài)勢。

　　3D打印-把握金屬高端制造的脈搏。隨國內(nèi)投資增速的下移，有色金屬行業(yè)未來的投資方向?qū)⒅饾u從上游資源向下游高端金屬材料加工發(fā)生結(jié)構(gòu)性的轉(zhuǎn)變。盡管這一轉(zhuǎn)變需要較長時間的技術(shù)積累，但一些新興技術(shù)，如3D打印領(lǐng)域的突破性發(fā)展逐漸讓我們看到了希望。

　　3D打印技術(shù)逐步生發(fā)進入高速增長階段。2012年3D打印產(chǎn)業(yè)市場已實現(xiàn)收入規(guī)模達22億美元，預計至2017年全行業(yè)產(chǎn)值將突破60億美元。未來5年復合增速22%以上。金屬3D打印技術(shù)以其特有的復雜結(jié)構(gòu)件加工能力，滿足特定工業(yè)生產(chǎn)領(lǐng)域的需求。華泰證券判斷，3D打印技術(shù)在金屬加工領(lǐng)域?qū)⒊蔀橐环N重要的制造手段，與其他傳統(tǒng)技術(shù)相結(jié)合，提升制造業(yè)的工藝和整體效率，與之對應的整個產(chǎn)業(yè)鏈，從金屬打印材料、設備到打印制造本身都有著廣闊的發(fā)展前景。我們判斷3D打印有望率先在生物醫(yī)療、航天軍工和模具制造等下游子領(lǐng)域率先實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化全面突破。

重點推薦標的：國際鋰資源巨頭天齊鋰業(yè)、金屬3D打印技術(shù)先行企業(yè)銀邦股份。

風險提示：國內(nèi)經(jīng)濟下滑美國資金回流超預期。

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