產(chǎn)能過�；�本面難改 有色金屬價(jià)格或長(zhǎng)期盤整

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今年前8月，中國(guó)有色金屬的產(chǎn)量繼續(xù)增長(zhǎng)，企業(yè)效益繼續(xù)下滑。分析人士認(rèn)為，在產(chǎn)能過剩的背景下，有色金屬的價(jià)格或?qū)㈤L(zhǎng)期處于底部盤整。

　　產(chǎn)能過剩將持續(xù)

　　國(guó)家發(fā)改委周二公布，8月份，全國(guó)十種有色金屬產(chǎn)量同比增長(zhǎng)5.7%，增速同比減緩3.2個(gè)百分點(diǎn)。1-8月，全國(guó)十種有色金屬產(chǎn)量2623萬噸，同比增長(zhǎng)9.7%，增速同比加快2.7個(gè)百分點(diǎn)。

　　在產(chǎn)量增長(zhǎng)的同時(shí)，企業(yè)效益繼續(xù)下滑。1-7月，有色金屬行業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)890.8億元，同比下降10.2%。其中，有色金屬礦采選業(yè)利潤(rùn)342.4億元，下降9.9%；有色金屬冶煉及壓延加工業(yè)利潤(rùn)548.4億元，下降10.4%。

　　中報(bào)數(shù)據(jù)也顯示，71家有色金屬上市公司上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入4288億元，同比增長(zhǎng)10.7%；營(yíng)業(yè)收入的增加意味著行業(yè)的產(chǎn)能仍在繼續(xù)擴(kuò)張。然而71家公司上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)55.2億元，同比下滑38.1%。

　　由數(shù)據(jù)可知，產(chǎn)能過剩、經(jīng)濟(jì)效益下滑依然是產(chǎn)業(yè)面臨的主要問題。但產(chǎn)能過剩的調(diào)控卻收效甚微，據(jù)安泰科統(tǒng)計(jì)，政府要求淘汰的落后產(chǎn)能普遍集中在中小企業(yè)手中，另外，很多落后產(chǎn)能的淘汰方式都是采用等量替代的方式完成，對(duì)市場(chǎng)的供給也不會(huì)產(chǎn)生大的影響。

　　中國(guó)是全球金屬消費(fèi)第一大國(guó)，但是隨著經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度的放緩和對(duì)產(chǎn)能過剩的調(diào)控，未來中國(guó)金屬消費(fèi)增速將較過去十年顯著放緩，有色金屬行業(yè)的盈利狀況將持續(xù)低迷。

　　價(jià)格將長(zhǎng)期盤整

　　2011年三季度后，隨著金屬價(jià)格的震蕩回落，有色金屬企業(yè)的盈利也從高位回落，行業(yè)的景氣度逐步下滑。至2013年6月，有色金屬的價(jià)格跌至低谷。

　　三季度，中、美、歐等主要經(jīng)濟(jì)體的工業(yè)產(chǎn)出、PMI數(shù)據(jù)一片靚麗，有色金屬價(jià)格展開小幅反彈。東北證券分析師陳炳輝認(rèn)為，基本金屬需求有些基本面的支撐，同時(shí)，在短期，美國(guó)延后削減QE規(guī)模，國(guó)內(nèi)流動(dòng)性政策出現(xiàn)微調(diào)，而經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)又明顯改善市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)的悲觀預(yù)期，在此背景下，基本金屬存在反彈的動(dòng)力。

　　但陳炳輝同時(shí)指出，從長(zhǎng)期來看，美元指數(shù)上揚(yáng)趨勢(shì)沒有中斷，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速中值回落是大勢(shì)所趨，大宗商品需求增速下降。因此，基本金屬短期有支撐，但長(zhǎng)期的不利環(huán)境仍沒有根本性的改觀。

　　“今年的銅可能不會(huì)有太大的行情了，經(jīng)濟(jì)的好轉(zhuǎn)導(dǎo)致對(duì)工業(yè)品的需求有所恢復(fù)，但產(chǎn)能過剩又使價(jià)格受到壓制”，金瑞期貨分析師黃宏軍表示，“鋁、鉛、鋅、鎳已經(jīng)表現(xiàn)出底部的特征，就是過剩嚴(yán)重的情況下，它也沒有單邊下跌，說明已經(jīng)處于成本線附近，但因?yàn)楫a(chǎn)能如此之大，過剩如此明顯，價(jià)格稍有上漲，必引來大量的套保和拋售，價(jià)格就會(huì)長(zhǎng)處在底部盤整�！�

　　安泰科首席專家馮君從認(rèn)為，有色金屬總體趨勢(shì)在三年內(nèi)皆面臨區(qū)間震蕩，但是底部會(huì)上抬，宏觀經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)向及一致性的復(fù)蘇至關(guān)重要。

　　“什么時(shí)候供需結(jié)構(gòu)改善了，金屬才有可能有行情�！秉S宏軍表示。