有色金屬：持續(xù)推薦加工股 關(guān)注稀土資源整合

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從歐洲的角度分析金價(jià)，我們繼續(xù)看空黃金。首先，對(duì)四季度的歐洲經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)難言樂(lè)觀，大宗商品需求將繼續(xù)疲軟態(tài)勢(shì)，包括油價(jià)、銅價(jià)都難以大幅上漲，通脹水平較低打壓金價(jià)的抗通脹作用;其次，未來(lái)歐洲央行寬松貨幣政策加碼的預(yù)期亦打壓歐元，利空黃金;最后，相對(duì)而言，近期經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示美國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)向好，對(duì)美元形成支撐。

上周大宗商品價(jià)格走勢(shì):上周金價(jià)下降3.61%，銀價(jià)下降4.53%，WTI價(jià)格上升0.6g%，倫銅價(jià)格上升1.97%，美元指數(shù)下降0.17%，焦煤期貨價(jià)格下跌1.25%，全球鋼鐵指數(shù)下降0.24%以及美國(guó)天然氣價(jià)格上升5.96%。

本周評(píng)論:上周金價(jià)下行。從事件驅(qū)動(dòng)角度而言，上周美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)差強(qiáng)人意，歐元一度反彈，但是金價(jià)表現(xiàn)十分疲弱。維持對(duì)于金價(jià)中期觀點(diǎn)，我們?nèi)匀豢凑鹗帯?/SPAN>

從中長(zhǎng)期看，目前金價(jià)位置較低，根據(jù)我們前期判斷，中期金價(jià)震蕩區(qū)間在1150-1500美元/盎司，所以目前金價(jià)下降空間有限，但由于QE退出預(yù)期一直存在，所以金價(jià)難以大幅反彈。A股貴金屬板塊推薦霧霾主題的貴研鉑業(yè)。

基本金屬我們持續(xù)推薦加工類企業(yè):海亮股份與亞太科技。值得關(guān)注自2013年12月1日起，舟山海水淡化用電費(fèi)用將下降，這或是國(guó)家大力發(fā)展海水淡化行業(yè)的一個(gè)明顯標(biāo)志，作為國(guó)內(nèi)銅管和鋁管的龍頭，海亮股份與亞太科技存在主題性的投資機(jī)會(huì)。同時(shí)由于四季度國(guó)內(nèi)流動(dòng)性緊張，所以我們謹(jǐn)慎對(duì)待大盤，不推薦高beta的資源類基本金屬個(gè)股。

小金屬方面關(guān)注稀土11月底以及12月資源整合。WTO與中國(guó)關(guān)于稀土訴訟結(jié)果將于11月底公布，預(yù)計(jì)中國(guó)敗訴，這將加快稀土集團(tuán)的成立，屆時(shí)供給端有望收縮推升稀土價(jià)格。同時(shí)關(guān)注天齊鋰業(yè)的觸底反彈，雖然目前并無(wú)刺激鋰價(jià)大幅上漲的因素，但是中長(zhǎng)期看好鋰電池的發(fā)展，作為礦山產(chǎn)鋰的龍頭天齊鋰業(yè)值得長(zhǎng)期推薦。

組合走勢(shì):海通組合11月走勢(shì):海通每月有色組合周收益率0.63%，申萬(wàn)有色指數(shù)上升1.01%，滬深300上升2.01%。

經(jīng)濟(jì)指標(biāo)簡(jiǎn)述:美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)和制造業(yè)數(shù)據(jù)優(yōu)于預(yù)期，但通脹未有起色，關(guān)聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克重申其鴿派立場(chǎng)言論，QE退出尚需時(shí)日:歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力不足;中國(guó)11月匯豐制造業(yè)PMI預(yù)覽值下降，謹(jǐn)慎看待四季度增長(zhǎng)。

本月推薦股票:11月組合海亮股份(30%)、包鋼稀土(30%)、廈門鎢業(yè)(20%)、亞太科技(10%)、貴研鉑業(yè)(5%)和天齊鋰業(yè)(5%)，

風(fēng)險(xiǎn)提示:美國(guó)QE退出，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增速放緩。