一、2024年5月6日最新鎢價(jià)格一覽表
鎢價(jià)格行情持續(xù)堅(jiān)挺態(tài)勢(shì)，五一長(zhǎng)假周期市場(chǎng)穩(wěn)固觀望氣氛為主，在成本高位的情況下商家主動(dòng)備貨積極性較為謹(jǐn)慎冷清，交投按長(zhǎng)單或剛需進(jìn)行，等待新一輪機(jī)構(gòu)與鎢企指導(dǎo)價(jià)格明晰。
65%黑鎢精礦部分高位達(dá)到14.5萬(wàn)元/噸關(guān)口，市場(chǎng)資源量偏緊狀態(tài)仍未緩解；仲鎢酸銨（APT）價(jià)格隨行跟進(jìn)至21.1萬(wàn)元/噸左右，冶煉廠(chǎng)持續(xù)承受原材料與環(huán)保等成本高壓；鎢粉價(jià)格僵持在311元/公斤左右，碳化鎢粉價(jià)格僵持在307元/公斤左右，市場(chǎng)流動(dòng)性欠佳；硬質(zhì)合金嘗試消化成本壓力，總體產(chǎn)業(yè)鏈后端消費(fèi)量反饋一般。
據(jù)悉，廈門(mén)鎢業(yè)2024年5月上半月仲鎢酸銨長(zhǎng)單采購(gòu)價(jià)格為20.8萬(wàn)元/噸，較4月下半月報(bào)價(jià)上調(diào)16000元/噸。
二、近期宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)
▎CPI主客觀看漲
2024年我國(guó)CPI預(yù)估值是3%，開(kāi)年后央行不斷強(qiáng)調(diào)促進(jìn)物價(jià)溫和回升，避免通縮。燃?xì)鉂q價(jià)之后，武廣、滬廣高鐵漲價(jià)在即，主要鐵路線(xiàn)紛紛調(diào)漲價(jià)格，如滬昆客專(zhuān)、滬杭客專(zhuān)、杭甬客專(zhuān)均與武廣高鐵一致，漲幅普遍在20%左右。中鎢在線(xiàn)認(rèn)為這是在私營(yíng)領(lǐng)域商品價(jià)格由市場(chǎng)決定且長(zhǎng)期低迷的情況下，高鐵漲價(jià)強(qiáng)行拉動(dòng)消費(fèi)價(jià)格是行政意志的強(qiáng)烈表達(dá)，具有明確的指標(biāo)意義和引領(lǐng)作用。統(tǒng)計(jì)顯示2024年3月份母豬存量達(dá)到最低值，預(yù)估在2025年春節(jié)達(dá)到高點(diǎn)。因此，民生用品和工業(yè)品強(qiáng)相關(guān)的剛需品價(jià)格將隨之涌動(dòng)進(jìn)而帶動(dòng)整體物價(jià)上行，走出通縮。
中國(guó)2024年一季度CPI與PPI
▎美國(guó)降息預(yù)期
在長(zhǎng)期加息使美債利率高達(dá)5.5%之際，美國(guó)在工業(yè)生產(chǎn)、物價(jià)、國(guó)債利息和銀行利息各要素利害權(quán)衡上的空間越來(lái)越小，不可能一味加息；一旦降息會(huì)促使大宗商品等物價(jià)上漲，其外溢效應(yīng)勢(shì)必影響黃金和大宗有色金屬商品價(jià)格，鎢制品價(jià)格亦裹挾其中。
但是，如物價(jià)高居不下，美國(guó)各界大喊降息之際出其不意的加息帶來(lái)的負(fù)面效應(yīng)卻是需要特別警惕的！
美國(guó)2年期國(guó)債收益率走勢(shì)圖
▎中國(guó)資產(chǎn)看漲
5月3日，美國(guó)4月非農(nóng)就業(yè)報(bào)告數(shù)據(jù)大幅低于預(yù)期，令美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期重新升溫，市場(chǎng)重燃三季度降息的希望。離岸人民幣對(duì)美元匯率一度漲超400點(diǎn)，1月25日以來(lái)盤(pán)中首次漲破7.17。盡管美國(guó)4月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)令人失望，但通脹對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)來(lái)說(shuō)仍高居不下，不足以令美聯(lián)儲(chǔ)降息，限制了近期金價(jià)表現(xiàn)，倫敦現(xiàn)貨黃金、COMEX黃金期貨本周累計(jì)分別下跌1.53%、1.58%，兩者均連續(xù)第二周回調(diào)。
離岸人民幣走勢(shì)圖
黃金期貨走勢(shì)圖
銅期貨走勢(shì)圖
▎PMI積極樂(lè)觀
盡管美4月ISM制造業(yè)PMI，以及周五晚間公布的4月非制造業(yè)PMI雙雙走低，且低于預(yù)期，預(yù)示經(jīng)濟(jì)放緩趨勢(shì)，并重新提升美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)降息預(yù)期；盡管較上月比微降，我國(guó)的PMI、非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)和綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)分別為50.4%、51.2%和51.7%，三大指數(shù)繼續(xù)保持在擴(kuò)張區(qū)間，我國(guó)經(jīng)濟(jì)景氣水平總體延續(xù)擴(kuò)張。
美國(guó)制造業(yè)PMI走勢(shì)圖
▎新產(chǎn)業(yè)加持
新質(zhì)生產(chǎn)力諸要素發(fā)力將為鎢制品在工業(yè)生產(chǎn)中獲得加持。被譽(yù)為智能駕駛GPT的特斯拉FSD獲準(zhǔn)在我國(guó)使用，說(shuō)明了新能源車(chē)進(jìn)入自能駕駛的下半場(chǎng)，鲇魚(yú)效應(yīng)將使軟硬件更新迭代加速；作為算力基座的電力等電力設(shè)施的持續(xù)投入；國(guó)內(nèi)高鐵的不斷聯(lián)通和國(guó)外高鐵的承建；房地產(chǎn)政策中新舊置換和優(yōu)化升級(jí)等，都為中遠(yuǎn)期鎢制品消費(fèi)帶來(lái)了增量前景和高品質(zhì)需求。
三、鎢制品價(jià)格展望
我們認(rèn)為，鎢制品價(jià)格上漲的市場(chǎng)基本邏輯是鎢制品消費(fèi)端價(jià)、量的正向反饋。
鎢制品市場(chǎng)的五一節(jié)前較長(zhǎng)的時(shí)間里，各大鎢制品企業(yè)原料紛紛上調(diào)價(jià)格，主要冶煉企業(yè)的原料價(jià)格基本上調(diào)了15%左右，加之從鎢精礦開(kāi)始的原料供應(yīng)趨緊，硬質(zhì)合金等消費(fèi)端近期以來(lái)也紛紛調(diào)價(jià)，即消費(fèi)端已經(jīng)開(kāi)始接受鎢制品原料漲價(jià)的事實(shí)，并積極向后端消費(fèi)者分散自己的成本，進(jìn)而使整個(gè)產(chǎn)銷(xiāo)鏈條上鎢原料的價(jià)格在新的價(jià)格基礎(chǔ)上達(dá)成新的平衡，使鎢制品價(jià)格上漲達(dá)成共識(shí)，而在宏觀經(jīng)濟(jì)整體恢復(fù)后，全社會(huì)價(jià)格會(huì)有一個(gè)整體的水漲船高。
我國(guó)大飛機(jī)、新能源、汽車(chē)等新質(zhì)生產(chǎn)力的提升擴(kuò)張和產(chǎn)能釋放將是鎢制品價(jià)格消費(fèi)端增量承接能力的注腳。
是故，盡管未來(lái)鎢制品價(jià)格可能會(huì)小幅回調(diào)，但也僅僅是上漲周期內(nèi)的小幅波動(dòng)而已。
正如五一節(jié)當(dāng)天我們所說(shuō)，鎢制品價(jià)格上漲，正在路上！
類(lèi)似高鐵票價(jià)的漲幅已經(jīng)在望！
2024年鎢制品價(jià)格走勢(shì)圖
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