順豐戰(zhàn)略增持完畢，鉬錸分離順利

事件:15日晚煉石有色發(fā)布公告:1)截止2015年12月15日,順豐投資增持4,386,853股,完成了億元增持計(jì)劃。并承諾未來(lái)6個(gè)月內(nèi)不減持。2)煉石有色航空發(fā)動(dòng)機(jī)含錸高溫合金葉片項(xiàng)目獲得四川省2015年戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)及高端成長(zhǎng)型產(chǎn)業(yè)專(zhuān)項(xiàng)補(bǔ)助資金2350萬(wàn)元。3)終止向兵工物資銷(xiāo)售鉬精粉1000噸/年的合同。

點(diǎn)評(píng):

維持增持評(píng)級(jí)。維持盈利預(yù)測(cè)2015-2017EPS 0.14/0.25/0.52元。預(yù)測(cè)鉬錸分離進(jìn)展順利,同時(shí)葉片項(xiàng)目獲得政府支持,順豐戰(zhàn)略入股彰顯信心,維持目標(biāo)價(jià)37.2元,對(duì)應(yīng)2016年P(guān)E150倍,空間38%,增持評(píng)級(jí)。

順豐戰(zhàn)略投資完畢。9月24日順豐投資/元禾重元/實(shí)際控制人分別承諾增持不低于1/0.5/1億元。結(jié)合公告后股價(jià)走勢(shì),我們判斷順豐投資本次增持成本或在23元/股附近,順豐投資的戰(zhàn)略入股為后續(xù)合作研發(fā)大噸位無(wú)人物流運(yùn)輸機(jī)提供了基礎(chǔ),同時(shí)彰顯了其對(duì)單晶葉片的研發(fā)信心。

鉬錸分離或取得重要進(jìn)展,單晶葉片突破值得期待。本次終止向兵工物資供應(yīng)鉬精粉,判斷一方面是鉬精粉價(jià)格跌破此前合同價(jià)格;另一方面是鉬錸分離取得較大進(jìn)展,后續(xù)可以對(duì)外銷(xiāo)售鉬化工產(chǎn)品,對(duì)內(nèi)供應(yīng)錸金屬,用于單晶葉片的生產(chǎn),產(chǎn)品附加值有望大幅提升。

風(fēng)險(xiǎn)提示:單晶葉片研發(fā)進(jìn)展不順利的風(fēng)險(xiǎn)。