6月底有色指數(shù)較年初上升8.16%，稀土受收儲提振先抑后揚

2016年上半年有色金屬總體走勢較強，6月底有色指數(shù)較年初上升8.16%，其中上半年最大指數(shù)漲幅高達(dá)10%，出現(xiàn)在5月3日。生意社對照近5年來有色市場運行走勢，自2011年6月見頂之后，經(jīng)歷5年的連續(xù)下挫，有色金屬于去年12月開始出現(xiàn)反彈，并一直持續(xù)至今年5月初才開始出現(xiàn)調(diào)整。行業(yè)總體價格水平相較于去年同期仍處于較低水平。

上半年有色產(chǎn)品漲多跌少，首先是因為供給側(cè)改革的作用，前期的減產(chǎn)、停產(chǎn)、收儲使得金屬產(chǎn)量較去年有明顯的減少。據(jù)統(tǒng)計，中國1-5月的鋁鋅鉛鎳銅產(chǎn)量分別為1241.4萬噸、248.5萬噸、160.2萬噸、7.1萬噸和339.5萬噸，相較于2015年全年的3141萬噸、636萬噸、386萬噸、38萬噸以及796萬噸，除了銅之外，其他金屬的產(chǎn)量都遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于去年同期，低產(chǎn)量支撐金屬價格。其次是，上半年是傳統(tǒng)的開工旺季，需求不同程度的提升。財新制造業(yè)PMI自3月攀升到49.7后，一直在49以上高位震蕩，好于去年下半年。除了鉛是銷售淡季外，其他金屬需求都有所回升。如鎳，下游不銹鋼的價格今年以來上漲近千元/噸，需求良好。而鋅消費同比上升1.8%，供應(yīng)過剩6.6萬噸，比去年同期過剩13萬噸有明顯好轉(zhuǎn)。另外鋁方面，5月份國內(nèi)汽車用鋁量估算為26.3萬噸，1-5月累計138萬噸，同比增長5.6%。再次，上半年，受低價格影響，金屬增產(chǎn)速度緩慢。如鋁，1-5月中國新投電解鋁產(chǎn)能僅為90萬噸/年，較總產(chǎn)能的3334萬噸而言，杯水車薪。然后，央行降準(zhǔn)，貨幣環(huán)境寬松，房地產(chǎn)政策暖風(fēng)頻吹。房地產(chǎn)去庫存政策的出臺帶來房地產(chǎn)銷售狀況的好轉(zhuǎn)，基建投資加速帶來制造業(yè)投資回暖、汽車等工業(yè)產(chǎn)品產(chǎn)銷狀況改善，進(jìn)一步拉升需求；最后，美聯(lián)儲加息連續(xù)兩次擱淺，有利金屬市場。美聯(lián)儲公布6月最新的利率決議，維持聯(lián)邦基金基準(zhǔn)利率0.25%-0.5%不變，符合市場預(yù)期。美聯(lián)儲未就7月會議上是否加息給出明確暗示，但預(yù)計經(jīng)濟狀況改善，可能讓美聯(lián)儲以很緩慢的速度加息。

相較于上半年，下半年支撐金屬價格的利好因素將有所減弱，雖然9、10月有一波開工旺季的浪潮，但往年都呈現(xiàn)出旺季不旺的特征，依照慣性定律，今年預(yù)計也不會例外。再一個，金屬的復(fù)產(chǎn)、增產(chǎn)主要集中在今年下半年，比如鋁，預(yù)計下半年市場將有約150萬噸/年產(chǎn)能陸續(xù)投產(chǎn)，主要集中在第四季度。政策方面，隨著房地產(chǎn)銷售額增長，政府必須采取措施為市場降溫，在3月末時，國家已經(jīng)著手調(diào)控一線城市房價，目前為止，沒有新的利好。另外英國脫歐，金價的避險需求會升溫，美元升值會壓制銅等金屬價格。雖然如此，下半年也并非那么悲觀。6月初夏，有色金屬市場刮起一場“收儲風(fēng)”，“國內(nèi)6家鋁企將進(jìn)行商業(yè)收儲”，“國儲局將在2016年內(nèi)收儲銻錠1萬噸”。6到8月為行業(yè)淡季，下游需求較弱，如果沒有收儲政策刺激，下半年行情將不容樂觀。由此可見，今年上半年的行情并非反轉(zhuǎn)，只是短暫的反彈，而下半年需求減弱，產(chǎn)能預(yù)期增加，所幸受收儲支撐，行情或許沒那么差，預(yù)計下半年有色市場以低位震蕩為主，指數(shù)在640-690內(nèi)上下波動。

受收儲提振稀土先抑后揚�？v觀2016年上半年走勢，稀土價格在度過了前三個月不溫不火的市場之后，在4月份迎來大漲。3月30日，國家發(fā)改委會同有關(guān)部門組織召開了稀土企業(yè)商業(yè)儲備動員大會。4月5日的招標(biāo)會上即確定了數(shù)量和價格，本次商儲量達(dá)到5200噸，共分三批進(jìn)行。第一批的1300噸和第二批的1600噸已經(jīng)落實到位。商儲的推進(jìn)刺激了稀土價格，再加上出口和訂單支撐，4、5月走出了一波行情。6月7日，國儲局召開年內(nèi)第一次招標(biāo)會，結(jié)果9大品種因為價格低于企業(yè)心理價位而全部流標(biāo)。流標(biāo)意味著，未來稀土價格還會出現(xiàn)上漲的機會，其趨勢性更強。6月22日發(fā)改委再一次召開會議，稀土招標(biāo)定價方式及確定國儲二輪會商日期暫未議及，結(jié)果仍待進(jìn)一步明朗。