全球央行加息問(wèn)題保持一致 中國(guó)舉動(dòng)全球緊張
★美聯(lián)儲(chǔ)：維持利率不變，短期無(wú)意加息
★冰島央行：下調(diào)利率0.5個(gè)百分點(diǎn)
★日本、巴西、新西蘭央行：維持利率不變
★歐洲央行：目前利率水平“合適”
是該繼續(xù)服用海洛因？還是該用美沙酮(一種鎮(zhèn)靜劑)？抑或徹底戒毒？在結(jié)束經(jīng)濟(jì)刺激措施問(wèn)題上，全球政策制定者們顯得猶豫不定。
1月28日，這種揮之不去的不確定性再度作祟。當(dāng)日，包括美聯(lián) 儲(chǔ)在內(nèi)，全球各大央行公布了2010年第一次利率政策決定：美聯(lián)儲(chǔ)宣布繼續(xù)保持低利率政策不變；冰島央行下調(diào)利率0.5個(gè)百分點(diǎn)；巴西央行維持基準(zhǔn)利率不 變；新西蘭央行繼續(xù)維持利率水平不變。加之前幾日日本央行繼續(xù)維持0.1%的現(xiàn)行利率水平不變，全球央行在加息問(wèn)題上十分默契地保持一致。
中國(guó)舉動(dòng)全球緊張
進(jìn)入2010年，在中國(guó)人民銀行一度連連抬升央票利率、擴(kuò)大央票發(fā)行規(guī)模以及上調(diào)存款準(zhǔn)備金率的一系列舉措之下，市場(chǎng)對(duì)于中國(guó)將提前加息的預(yù)期可以說(shuō)是“熱情滿溢”。國(guó)際觀察家們紛紛分析認(rèn)為，中國(guó)將是全球最先退出經(jīng)濟(jì)刺激政策的國(guó)家之一。
渣打銀行(中國(guó))有限公司經(jīng)濟(jì)分析師李煒表示：“當(dāng)前，央行一系列的操作方式都是對(duì)市場(chǎng)的預(yù)期進(jìn)行的一種調(diào)控，更大的意義在于一種信號(hào)的釋放。不過(guò)預(yù)計(jì)，在2月份出臺(tái)一系列1月份的各項(xiàng)數(shù)據(jù)之后，銀行間利率可能會(huì)往上升，到時(shí)央行的公開(kāi)市場(chǎng)操作方式才會(huì)連續(xù)、穩(wěn)定地作用于利率之上。”
而東方匯理銀行新興市場(chǎng)研究及策略主管巴布于日前接受記者采訪時(shí)也表示：“中國(guó)會(huì)是全球第一個(gè)實(shí)施退出戰(zhàn)略的國(guó)家，但是退出的進(jìn)程將是緩慢而又反復(fù)的，不可能迅速就收緊貨幣政策。”
中國(guó)央行的各項(xiàng)舉動(dòng)備受?chē)?guó)際關(guān)注。但是，在1月中上旬開(kāi)始逐步加大央票發(fā)行力度并重啟央票利率上升進(jìn)程之后，進(jìn)入1月下旬，央行的公開(kāi)市場(chǎng)操作手段似乎又“調(diào)頭”了。在上周央行結(jié)束自去年10月份以來(lái)公開(kāi)市場(chǎng)操作連續(xù)14周實(shí)現(xiàn)資金凈回籠的態(tài)勢(shì)而呈現(xiàn)凈投放之后，本周資金凈投放量更是高達(dá) 1460億元人民幣，創(chuàng)下近4個(gè)月以來(lái)的新高。
“從上周開(kāi)始商業(yè)銀行的存款準(zhǔn)備金率正式上調(diào)，各家銀行都在上繳準(zhǔn)備金。而且，最近又傳央行開(kāi)始實(shí)行差別存款準(zhǔn)備金率，要求幾家銀行額外增加0.5個(gè)百分點(diǎn)的存款準(zhǔn)備金。另外，1月份前幾周央行在公開(kāi)市場(chǎng)操作方面力度比較猛。所以，銀行很可能出現(xiàn)臨時(shí)性的頭寸不足，央行短期釋放一定的流動(dòng)性是 一種常規(guī)的操作方式。”中央財(cái)經(jīng)大學(xué)中國(guó)銀行業(yè)研究中心主任郭田勇指出。
李煒則認(rèn)為：“中國(guó)央行一直強(qiáng)調(diào)的就是適度寬松的貨幣政策，前段時(shí)間較為密集地以公開(kāi)市場(chǎng)操作方式收緊流動(dòng)性，主要針對(duì)的目的也只是控制商業(yè)銀行新增信貸的過(guò)快增長(zhǎng)，而并非把目標(biāo)集中于利率之上。”
“其實(shí)，銀行間市場(chǎng)的流動(dòng)性并沒(méi)有出現(xiàn)太大變化。盡管在央行正式上調(diào)存款準(zhǔn)備金率后，銀行間拆借市場(chǎng)7天回購(gòu)利率一度上沖得比較厲害，但是也很快就回穩(wěn)。”李煒指出，“中國(guó)尚未到需要全力對(duì)抗通脹的時(shí)刻，并不需要一味地收緊流動(dòng)性。”
郭田勇同時(shí)表示，央行這兩周的公開(kāi)市場(chǎng)操作不再收緊流動(dòng)性也是兼顧到了銀行在春節(jié)提高備付的需求。“不過(guò)，央票利率的總體趨勢(shì)仍是上漲的。”
全球央行步調(diào)一致
全球央行的步調(diào)，卻出奇的一致。加息，仿佛還是八字沒(méi)一撇的空中樓閣。
美聯(lián)儲(chǔ)1月27日宣布維持寬松的貨幣政策，將零至0.25%的聯(lián)邦基金利率水平“繼續(xù)延長(zhǎng)一段時(shí)間”，以推動(dòng)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，促進(jìn)創(chuàng)造就業(yè)。決定一出，因?yàn)榉鲜袌?chǎng)預(yù)期，美國(guó)股市乃至全球股市一片“漲”聲予以肯定。
美聯(lián)儲(chǔ)的決策機(jī)構(gòu)聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)當(dāng)天在貨幣政策決策例會(huì)后發(fā)表聲明說(shuō)，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)繼續(xù)增強(qiáng)，勞動(dòng)力市場(chǎng)惡化狀況正在緩和。家庭開(kāi)支溫和，但仍因勞動(dòng)力市場(chǎng)疲軟而受到抑制，住房財(cái)富縮水，信貸仍然緊縮。企業(yè)在設(shè)備和軟件上的投資有所增加，但仍在削減基礎(chǔ)設(shè)施投資，并繼續(xù)不愿增加雇員。企業(yè)的庫(kù)存與銷(xiāo)售比例進(jìn)一步改善。銀行貸款繼續(xù)萎縮，但金融市場(chǎng)的狀況對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)仍有支持作用。盡管經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇在一段時(shí)間內(nèi)可能保持適度步伐，美聯(lián)儲(chǔ)認(rèn)為在物價(jià)穩(wěn)定的情況下，資源利用將逐步恢復(fù)到更高水平。
美聯(lián)儲(chǔ)認(rèn)為，長(zhǎng)期通貨膨脹預(yù)期穩(wěn)定，通脹率仍將在一段時(shí)間內(nèi)保持低位。因此，美聯(lián)儲(chǔ)將繼續(xù)按期實(shí)施推動(dòng)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和保持物價(jià)穩(wěn)定的政策工具，包括將保持聯(lián)邦基金利率在零至0.25%的水平不變。
德國(guó)中央銀行行長(zhǎng)、歐洲中央銀行執(zhí)委阿克塞爾·韋伯1月27日說(shuō)，隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢(shì)頭不斷增強(qiáng)，歐洲央行可能在今年上半年采取進(jìn)一步措施回收流動(dòng) 性。韋伯還表示，目前的利率水平是合適的，盡管歐元區(qū)存在一些通脹上行風(fēng)險(xiǎn)，但預(yù)計(jì)通脹率在短期內(nèi)不會(huì)顯著高于2%。言下之意：加息，還是緩緩再說(shuō)吧。
巴西中央銀行貨幣政策委員會(huì)1月27日決定，將基準(zhǔn)利率維持在8.75%的水平不變。這是該委員會(huì)繼去年7月以來(lái)連續(xù)第四次作出維持利率不變的決定。在此之前，為應(yīng)對(duì)金融危機(jī)，巴西央行一度連續(xù)五次下調(diào)基準(zhǔn)利率。
除此之外，新西蘭、澳大利亞、馬來(lái)西亞的央行也紛紛宣布，維持現(xiàn)有利率水平不變。
更有甚者，冰島央行還宣布下調(diào)利率0.5個(gè)百分點(diǎn)。
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