有色金屬：美聯(lián)儲(chǔ)推出QE3 金屬價(jià)格加速上行
基本金屬：美聯(lián)儲(chǔ)推出QE3,金屬價(jià)格漲幅擴(kuò)大
美聯(lián)儲(chǔ)推出QE3,導(dǎo)致基本金屬價(jià)格進(jìn)一步上揚(yáng),LMEX周漲幅達(dá)6.55%。我們認(rèn)為QE3時(shí)代,美元流動(dòng)性及其預(yù)期將充滿變數(shù),對(duì)關(guān)鍵數(shù)據(jù)和關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)的把握更為重要,美國大選結(jié)果出爐之前,我們傾向于看多基本金屬價(jià)格走勢(shì)。從影響力度上,本輪QE的單月債券購買量小于前兩輪;同時(shí),由于美國QE對(duì)經(jīng)濟(jì)的實(shí)質(zhì)性推動(dòng)作用逐漸減弱,市場(chǎng)對(duì)QE3的期望值也將進(jìn)一步降低。因此,對(duì)基本金屬價(jià)格的支撐力度或?qū)⑿∮谇皟奢�。分品種來看,金融屬性較強(qiáng),供需格局較好的品種,在本輪行情中將更為受益,相對(duì)看好銅、鉛、錫。
黃金：奠定中期上行格局
受QE3推出的刺激,上周金價(jià)繼續(xù)上揚(yáng),周五COMEX期金報(bào)收1772.7美元/盎司,周漲幅1.85%。由于美國基礎(chǔ)貨幣量的進(jìn)一步擴(kuò)張已不再停留在預(yù)期層面,黃金的貨幣屬性將得以充分發(fā)揮。另一方面,QE3無疑進(jìn)一步加劇未來的通脹風(fēng)險(xiǎn),我們看到美國通脹保護(hù)債券利差從7月末開始快速回升,表明通脹預(yù)期明顯強(qiáng)化。綜合來看,金價(jià)短期至中期上漲趨勢(shì)明確,金價(jià)的漲幅也有望超出此前預(yù)期,再度挑戰(zhàn)1900美元/盎司的歷史高點(diǎn)。
小金屬及鐵合金：銻價(jià)大漲,鋯價(jià)大跌
上周我們跟蹤的小金屬產(chǎn)品價(jià)格變動(dòng)較大的是銻產(chǎn)品(上漲1~6%)、鍺錠(上漲2.91%)、鋯產(chǎn)品(下跌3~6%),其余產(chǎn)品價(jià)格保持平穩(wěn)。由于歐洲夏休結(jié)束,近期國內(nèi)銻生產(chǎn)商和貿(mào)易商開始預(yù)期銻市的周期性回暖,上調(diào)了銻產(chǎn)品報(bào)價(jià),上周國內(nèi)銻產(chǎn)品價(jià)格普遍上漲,銻錠價(jià)格漲幅達(dá)6%。目前,歐洲銻市場(chǎng)成交確實(shí)較之前活躍,這也加重了國內(nèi)提價(jià)預(yù)期,預(yù)計(jì)9月銻價(jià)走勢(shì)較樂觀。鋯產(chǎn)品價(jià)格顯著下跌,主要受進(jìn)口鋯英砂低價(jià)招標(biāo)影響。預(yù)計(jì)未來一段時(shí)間進(jìn)一步回調(diào)。稀土及磁材產(chǎn)品價(jià)格保持穩(wěn)定,廠商普遍持觀望態(tài)度。國土資源部公布的稀土采礦證已經(jīng)由113張整合為67張,同時(shí)沒有新發(fā)采礦證,可見稀土行業(yè)整合還是收到了成效。隨著南方稀土資源整合的推進(jìn),資源緊缺的重稀土價(jià)格有望率先走出底部。
有色金屬板塊：繼續(xù)看好9月行情
有色板塊震蕩走高,周漲幅1.25%,強(qiáng)于大市。黃金板塊領(lǐng)漲,幅度達(dá)2.57%。磁性材料和銅板塊漲幅也超越有色指數(shù),分別為2%和1.6%。小金屬是唯一收跌板塊,跌幅0.11%。有色金屬板塊在本輪大盤反彈中首當(dāng)其沖,除國內(nèi)基建救市政策構(gòu)成系統(tǒng)性利好之外,國內(nèi)外流動(dòng)性進(jìn)一步放松是有色板塊超額收益的來源。由于基本金屬和黃金的金融屬性優(yōu)于小金屬,在流動(dòng)性改善中受益更多,在板塊系統(tǒng)性反彈初期往往表現(xiàn)更為優(yōu)異。因此我們9月份相對(duì)看好相關(guān)標(biāo)的的股價(jià)表現(xiàn),重點(diǎn)看好黃金和銅板塊。
上市公司投資建議
行業(yè)配置:重點(diǎn)看好黃金和銅板塊投資機(jī)會(huì)。個(gè)股推薦:山東黃金;辰州礦業(yè)、銅陵有色、利源鋁業(yè)。
有色金屬生產(chǎn)商、供應(yīng)商：中鎢在線科技有限公司
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