2012年，在歐債危機(jī)持續(xù)發(fā)酵、世界經(jīng)濟(jì)增長乏力以及中國需求疲軟的影響下，基本金屬均體現(xiàn)出明顯的區(qū)間震蕩行情特點(diǎn)。
展望2013年，全球宏觀經(jīng)濟(jì)走勢難言樂觀，加之銅供應(yīng)短缺已逐步轉(zhuǎn)向過剩，銅價反彈力度并不過于樂觀。預(yù)計2013年銅價重心將繼續(xù)下移，倫銅區(qū)間為6000-8500美元/噸，銅價依然不能走出趨勢性行情。
2012年有色金屬窄幅震蕩 均同比下跌
2012年，我國有色金屬期貨市場銅、鋁、鉛、鋅、鎳等基本金屬同比跌幅都在20%左右，錫價表現(xiàn)最差，滑落了將近30%。其中，龍頭品種銅期貨全年呈現(xiàn)橫盤震蕩整理走勢，運(yùn)行區(qū)間收窄，重心下移，窄幅波動時間較長，缺少趨勢性行情。倫銅波動區(qū)間位于7200-8700美元/噸，波幅為20%，低于最近5年的平均波幅，且顯著低于市場近三年來的波動。
上半年受經(jīng)濟(jì)不確定因素以及中國需求疲軟的影響，倫銅震蕩走低，進(jìn)入7500美元一線震蕩，9月，受國內(nèi)批復(fù)60項(xiàng)大型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)工程、歐洲央行推出了直接貨幣交易OMT和美國推出QE3的共同推動，銅價突破性向上。四季度，市場受到宏觀經(jīng)濟(jì)的刺激弱化，而下游消費(fèi)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)需求仍然沒有出現(xiàn)明顯的改善，國內(nèi)外銅價反彈的空間受到供需基本面的掣肘，銅價承壓弱勢震蕩。
2013年全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢或抑制有色金屬需求
預(yù)計2013年全球經(jīng)濟(jì)較2012年略有復(fù)蘇，但各國家和地區(qū)的恢復(fù)程度并不均衡，整體看依然難言快速回暖，這或?qū)⒁种朴猩饘俚男枨蟆?/SPAN>
由于歐債危機(jī)仍然存在，美國財政懸崖問題有待解決，11月27日經(jīng)合組織(OECD)發(fā)布了新一期全球經(jīng)濟(jì)展望報告，該報告預(yù)測，今年全球經(jīng)濟(jì)增長率可能只有2.9%，而到2013年才會提高到3.4%左右。這與OECD此前在5月份做出的預(yù)測值相比，都有了大幅的下調(diào)。
2013年，對希臘的救助過程繼續(xù)困擾歐洲經(jīng)濟(jì)乃至全球經(jīng)濟(jì)，法國債務(wù)評級下調(diào)，德國經(jīng)濟(jì)展望負(fù)面，都在釋放2013年歐洲經(jīng)濟(jì)前景不太樂觀的信號。OECD11月底下調(diào)了對歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)的預(yù)估，稱歐元區(qū)將陷入“兩年衰退”，歐債危機(jī)仍然是全球經(jīng)濟(jì)的最大威脅。
從需求面來看，聯(lián)合金屬網(wǎng)預(yù)計，全球家電企業(yè)將下調(diào)2013年的產(chǎn)銷目標(biāo)，而全球汽車銷量增長仍然十分緩慢，整體需求的表現(xiàn)都將壓制銅價上漲。
國際銅業(yè)研究小組10月稱，預(yù)計今年全球精煉銅產(chǎn)量將增長1.5%至2000萬噸，需求增2.6%至2040萬噸。不過隨著現(xiàn)有煉廠恢復(fù)產(chǎn)能以及非洲濕法煉廠、中國電解銅廠擴(kuò)大產(chǎn)能，2013年全球精煉銅產(chǎn)量預(yù)計將增長6%至2110萬噸，而需求預(yù)計僅增長1.5%至2070萬噸。
加工費(fèi)上漲 銅市或?qū)⒊霈F(xiàn)供應(yīng)過剩
2012年9月份開始，銅礦現(xiàn)貨加工費(fèi)一路走高。銅陵有色集團(tuán)商務(wù)部高級經(jīng)濟(jì)師徐長寧12月11日在舉辦的2012年上海有色網(wǎng)年會上透露，目前中國的銅冶煉企業(yè)正在與必和必拓等銅精礦商進(jìn)行銅加工費(fèi)談判，預(yù)計2013年度銅精礦加工費(fèi)有望較今年大幅上漲20%。
從供應(yīng)層面來看，巴克萊在報告中認(rèn)為，預(yù)計2013年銅過剩將擴(kuò)大至15.1萬噸。全球2013年銅產(chǎn)量將由2012萬噸增加至2091萬噸；需求量由2007萬噸增加至2076萬噸。其中，中國銅產(chǎn)量2013年將由573萬噸增加至655萬噸，增長14%，需求量將由828萬噸增加至876萬噸，增幅6%。
2013年是國內(nèi)本輪銅冶煉項(xiàng)目投產(chǎn)高峰期的最后一年，安泰科預(yù)計2013年末國內(nèi)銅冶煉和精煉產(chǎn)能將分別達(dá)到559萬噸/年和976萬噸/年，比2012年末各增加92萬噸和140萬噸。同時預(yù)計2013年國內(nèi)精銅生產(chǎn)的增加量略高于消費(fèi)的增加量，供需缺口縮減，因此進(jìn)口或有下降。
中國需求增速放緩 面臨去庫存壓力
中國銅需求占到世界總量的近50%，因此“中國因素”一直是銅價走勢的重要影響因素。2013年中國經(jīng)濟(jì)走勢預(yù)計好于2012年，因此對銅的支撐作用依舊，但面臨去庫存的壓力較大。
2012年中國經(jīng)濟(jì)成功“軟著陸”，并在四季度出現(xiàn)企穩(wěn)局面。盡管國際市場環(huán)境依然面臨不確定性，但2013年中國經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)反彈成為共識。國務(wù)院發(fā)展研究中心副主任盧中原表示，由于基數(shù)以及經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示出的反彈跡象，2013年中國經(jīng)濟(jì)將會高于2012年。
同時國家推動城鎮(zhèn)化進(jìn)程將會增加對有色金屬的需求。國內(nèi)建筑行業(yè)銅需求占比為10%，是首先受益的行業(yè)。電力、電子、家電、交通都會不同程度的收益。但是值得注意的是，城鎮(zhèn)化速度將會弱于過去。
2012年以來，盡管下游產(chǎn)業(yè)對銅的需求比較疲軟，進(jìn)口銅也基本處于持續(xù)虧損狀態(tài)。但在貨幣政策沒有實(shí)質(zhì)放松以及企業(yè)資金緊張沒有緩解的情況下，保稅區(qū)的進(jìn)口銅成為融資的重要渠道。融資銅的增加使得2012年中國的銅進(jìn)口和銅庫存均有增無減。
最新數(shù)據(jù)顯示，中國2012年11月未鍛造銅及銅材進(jìn)口365331噸，環(huán)比增13.5%，1―11月進(jìn)口4306367噸，累計同比增20.8%。截至12月28日，上海期貨交易所庫存達(dá)到204997噸。……更多新聞資訊、價格與市場
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