塞浦路斯突襲,小金屬下跌
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宏觀與流動(dòng)性:美聯(lián)儲(chǔ)資產(chǎn)負(fù)債表再創(chuàng)新高。美國(guó)房地產(chǎn)數(shù)據(jù)持續(xù)走強(qiáng)。經(jīng)過(guò)對(duì)量化寬松政策利弊的充分討論后,美聯(lián)儲(chǔ)認(rèn)為量化寬松政策利大于弊,決定維持聯(lián)邦基金利率目標(biāo)在0-0.25%的區(qū)間及量化寬松規(guī)模不變。歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)先指標(biāo)令人失望。建筑業(yè)低迷。物價(jià)月率下降。西班牙銀行資產(chǎn)質(zhì)量仍在惡化。經(jīng)常帳狀況還較好。塞浦路斯波瀾過(guò)后,終獲救助。中國(guó)3月匯豐制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)預(yù)覽值重回升勢(shì)。塞浦路斯救助危機(jī)刺激風(fēng)險(xiǎn)情緒,歐洲赤字國(guó)國(guó)債收益率先揚(yáng)后抑,高信用國(guó)債收益率走低,VIX快速上升。美元指數(shù)上漲了0.14%。石油價(jià)格小漲0.28%。
價(jià)格回顧�；窘饘賰r(jià)格下跌。中美經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)較好,提升金屬需求前景,但塞浦路斯救助危機(jī)突襲,風(fēng)險(xiǎn)情緒上升,美元指數(shù)持續(xù)上揚(yáng)。最終,LMEX指數(shù)下跌1.30%,其中LME銅期貨下跌了97美元。LME各金屬品種庫(kù)存多數(shù)增長(zhǎng),其中銅庫(kù)存增加了3.67萬(wàn)噸(6.97%),國(guó)內(nèi)銅庫(kù)存增加了7401噸。塞浦路斯救助方案打擊了紙幣信用,同時(shí),美聯(lián)儲(chǔ)強(qiáng)調(diào)量化寬松政策利大于弊,寬松政策仍將推行。黃金價(jià)格上漲13.30美元。小金屬:國(guó)內(nèi)外鎢價(jià)持平,鉬價(jià)回落,銦價(jià)、錳價(jià)、鈷價(jià)和鈦價(jià)下跌。稀土價(jià)格依舊低迷,上周平穩(wěn)。
有色板塊微漲0.13%,表現(xiàn)優(yōu)于大盤(3.09%)。其中金屬新材料、黃金、鋁板塊強(qiáng)于行業(yè)指數(shù),而磁性材料、小金屬、鉛鋅、銅等弱于行業(yè)和市場(chǎng)指數(shù)。
價(jià)格展望與策略觀點(diǎn)。2月以來(lái)美元指數(shù)強(qiáng)勁上揚(yáng),房地產(chǎn)新政出臺(tái),市場(chǎng)需求復(fù)蘇的強(qiáng)度與時(shí)點(diǎn)不及預(yù)期打壓大盤及有色。但可以看到:美元指數(shù)與基本金屬價(jià)格的相關(guān)性有望降低。因美國(guó)經(jīng)濟(jì)走強(qiáng)也將刺激金屬消費(fèi),且中國(guó)需求的回升有望削弱兩者的負(fù)相關(guān)性。我國(guó)汽車等行業(yè)的復(fù)蘇強(qiáng)勁,對(duì)上游原材料形成正向反饋。財(cái)政支出項(xiàng)目開(kāi)工穩(wěn)步推進(jìn)。銅現(xiàn)貨價(jià)格呈現(xiàn)出升水的積極跡象。
關(guān)注:一是,挖掘2012年四季度和2013年一季度業(yè)績(jī)有望大幅增長(zhǎng)或超預(yù)期的公司。備選的有云海金屬、利源鋁業(yè)、銀邦股份。二是布局基本金屬需求回升,迎接基本金屬需求補(bǔ)庫(kù)存,關(guān)注江西銅業(yè)、銅陵有色,中金嶺南,錫業(yè)股份,馳宏鋅鍺。三是,關(guān)注環(huán)保與新能源相關(guān)公司,如東江環(huán)保,格林美等。
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