美國擬縮減QE和降息預期分割開來 有色金屬承壓
【中鎢在線新聞網(wǎng)-鎢新聞】
美聯(lián)儲主席伯南克今天將利用向國會遞交證詞的機會，讓外界充分理解他希望傳遞的信息，即縮減資產(chǎn)購買規(guī)模并不是提高美聯(lián)儲主要利率的前奏。
伯南克曾表示，如果美國經(jīng)濟增長符合美聯(lián)儲的預估，該機構可能今年稍晚開始縮減每月850億美元資產(chǎn)購買項目的規(guī)模。與此同時，決策者的預估表明，美國聯(lián)邦基金利率在2015年前不會上調。伯南克的第二個任期在2014年1月31日結束。
“美聯(lián)儲的雙向信息將持續(xù)下去，”巴克萊駐紐約的高級美國經(jīng)濟學家、美聯(lián)儲前經(jīng)濟學家Michael Gapen說�！八麄兊恼雇菍ξ覀兛梢蚤_始縮減刺激規(guī)模的環(huán)境所作的。因此，對縮減刺激規(guī)模的鷹派措辭轉換成對加息的鴿派措辭�！�
聯(lián)邦基金期貨的投資者開始消化伯南克的信息。彭博匯總的數(shù)據(jù)顯示，他們預計美聯(lián)儲在2014年底前把利率從逼近零的水平上調的概率為44%，低于7月10日的53%。伯南克7月11日表示，美國經(jīng)濟在可預見的未來仍需要高度寬松的貨幣政策。
現(xiàn)年59歲的伯南克將分別于今天和明天向眾議院和參議院提交美聯(lián)儲的貨幣政策半年報告。他對眾議院金融服務委員會的聲明定于上午8:30對外公布，90分鐘后他將向議員發(fā)表證詞。以往，證詞在上午10點公布。受美國擬將縮減QE和降息預期分割開來消息影響，A股有色金屬普遍走弱，截至發(fā)稿，中色股份、五礦稀土等跌幅居前。
中山證券研報稱，上周大盤延續(xù)反彈，滬深300一周上漲2.18%，由于大宗商品價格反彈，有色金屬跑贏大盤，一周上漲2.67%。李克強總理講話提到宏觀調控要讓經(jīng)濟增長不滑出下限，對中國經(jīng)濟硬著陸的擔憂消除，而美聯(lián)儲會議紀要及伯南克講話表明美國QE將持續(xù)，受此影響，大宗商品價格大幅上漲，LME銅、鋁、鉛、鋅、錫、鎳一周漲幅分別為2.74%、3.85%、1.76%、2.96%、2.38%和3.34%。庫存繼續(xù)減少。
行業(yè)觀點及投資策略:結合流動性和需求分析，中山證券認為金屬價格缺乏向上動力，在美元指數(shù)走強和美國QE退出預期反復影響下，將維持弱勢震蕩。由于對于金屬價格走勢整體并不樂觀，維持板塊“同步大市”評級。近日李克強總理講話提到宏觀調控要讓經(jīng)濟增長不滑出下限，對中國經(jīng)濟硬著陸的擔憂消除，而美聯(lián)儲會議紀要及伯南克講話表明美國QE將持續(xù)，壓制金屬價格的兩大因素短期解除。金屬價格上漲，然而礦業(yè)長周期不改，中山證券認為金屬價格反彈之后仍將維持弱勢震蕩。回顧金屬價格兩大壓制因素，我們預計本輪有色指數(shù)反彈難以超出6月中旬位置，有色金屬(申萬)當前指數(shù)2554.35，反彈高度預計在2800左右。
投資建議:未來隨著全球經(jīng)濟復蘇，有色金屬板塊有望出現(xiàn)需求引導的自下而上的行情，在當前弱復蘇態(tài)勢下，下游需求分化，因此建議關注下游開工率高的加工類企業(yè)如鋁加工板塊及業(yè)績增長確定性高的個股。本周中山證券重點推薦亞太科技、利源鋁業(yè)、貴研鉑業(yè)、銀邦股份和江特電機。
風險提示:經(jīng)濟反復，下游需求復蘇不及預期。
海通證券發(fā)布研報稱，上周金價先隨油價上漲，之后在美國強勁非農數(shù)據(jù)面前以及德拉吉拋出利率指引言論之后出現(xiàn)一波下跌。就業(yè)數(shù)據(jù)理想，符合聯(lián)儲所尋求的“明顯改善”，QE退出預期增加。歐美央行未來政策取向分化，美強歐弱格局預強化，美國債收益率繼續(xù)上攻，歐元下跌格局不變，金價在此背景下難有反攻行情，同時也難以出現(xiàn)大幅下跌行情，成本因素和各國央行購金需求都需要考慮，維持中期震蕩觀點。
本周基本金屬價格走勢繼續(xù)疲弱，美國就業(yè)數(shù)據(jù)超預期加速QE退出，這使得金屬價格承壓。同時，隨著夏季到來，二季度下游廠家補庫存(家電、電子、汽車)旺季也將逐漸結束;因此，基本金屬更多的投資點回歸到了即將到來的中報行情。在此中，海通證券強烈推薦具有估值優(yōu)勢及明顯業(yè)績好轉個股海亮股份。
小金屬方面，本周稀土板塊引領整體有色板塊上漲。其中中重稀土個股如五礦稀土、廣晟有色股價漲幅均在20%左右。這也符合我們一貫認為的中重稀土價格在非法開采打擊力度增強、成本支撐及需求趨穩(wěn)的背景下快速反彈。從板塊內個股輪動的角度看，強烈推薦股價漲幅較少的廈門鎢業(yè)。
組合走勢:海通組合本周走勢:海通每月有色組合本周上升9%，申萬有色指數(shù)上升4%，滬深300上漲1%。
經(jīng)濟指標簡述:美國就業(yè)數(shù)據(jù)超預期，QE退出預期增強;中國6月PMI數(shù)據(jù)穩(wěn)定。
海通證券本月推薦股票:7月大盤或將超跌反彈，主要利好因素，第一，IPO推出或將利空出盡;第二，流動性度過6月緊張期。關注有色的結構性機會:第一，天齊鋰業(yè)，促發(fā)因素資源注入進程;第二，廈門鎢業(yè)，鎢價上漲與稀土整合預期;第三，貴研鉑業(yè)環(huán)保概念。7月推薦天齊鋰業(yè)(25%)、廈門鎢業(yè)(20%)、貴研鉑業(yè)(20%)、海亮股份(15%)、格林美(10%)、東方鋯業(yè)(10%)。
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