目前鈷價(jià)上漲迅速帶動(dòng)硬質(zhì)合金行情，另一方面，鎢市場行情也波動(dòng)較大，鎢價(jià)持續(xù)上漲，這更為硬質(zhì)合金行業(yè)添了一把火。
2016年電解鈷的價(jià)格長期維持在20萬/噸水平，2007年最高位87萬元/噸，當(dāng)年暴跌后盤整接近10年，供需緊平衡，上游礦產(chǎn)趨緊，下游需求景氣向上（尤其是新能源汽車），供需狀態(tài)一個(gè)逆轉(zhuǎn)，配合上稀貴小金屬自身的金融屬性，價(jià)格漲幅往往超預(yù)期。當(dāng)時(shí)的漲幅論斷產(chǎn)生了不少質(zhì)疑聲音，近期交流下來卻發(fā)現(xiàn)，不少投資者在議論10萬美金/噸的價(jià)格水平偏保守，人性瘋狂可見一般。
2016年幾乎所有的推薦理由都著重于新能源汽車增量，但6月份之后，關(guān)于騙補(bǔ)核查新聞不斷充斥，新能源汽車增速放緩的預(yù)期直接打壓鈷價(jià)和股票價(jià)格；而更為巧合的是：11月國內(nèi)新能源汽車增速同比增速大幅下降至20%以內(nèi)，恰在此時(shí)，鈷的價(jià)格大幅攀升，至今鈷價(jià)上漲幅度超過100%。事后反觀傳統(tǒng)的國內(nèi)鋰電池同比增速在11月之后連續(xù)2個(gè)月超過50%，全年增速大約在30%，傳統(tǒng)需求超預(yù)期成為扭轉(zhuǎn)供需結(jié)構(gòu)的重要導(dǎo)火索。價(jià)格上漲對(duì)于企業(yè)盈利的改善毫無疑問，行業(yè)平均完全成本在20萬元/噸水平，當(dāng)前40萬元/噸的價(jià)格單位礦產(chǎn)盈利大致為20萬元/噸，而若價(jià)格達(dá)到60萬/噸，礦產(chǎn)盈利能力將達(dá)到40萬元/噸。這樣算下來，當(dāng)前板塊動(dòng)態(tài)年化估值在15-20倍水平，因此向上空間仍舊明顯。
總體來看，鈷價(jià)暴漲至少可以給我們兩個(gè)啟發(fā)：
（1）價(jià)格長期底部，供需緊平衡，邊際很容易改變。
（2）下游需求屬于預(yù)判數(shù)據(jù)，但當(dāng)價(jià)格長期底部，需求端會(huì)出現(xiàn)“東邊不亮，西邊亮”的局面。當(dāng)然，這兩點(diǎn)在2011年的稀土，2014年碳酸鋰行情中同樣演繹得淋漓盡致。
