庫存反彈難改鎳市震蕩回升大趨勢
12月21日，LME（倫敦金屬交易所）鎳庫存為43.66萬噸，與12月初低于40萬噸相比，反彈了近3萬噸。盡管庫存有所上升，但12月21日，LME場內(nèi)鎳價(jià)上漲了175美元/噸，報(bào)收于8900美元/噸，基本掃除了鎳價(jià)下跌的陰霾�？梢哉f，庫存反彈難改鎳市震蕩回升大趨勢，主要原因如下：
一是中國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長力度加大。中國從10月份開始加大了穩(wěn)增長投資力度。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，11月份，中國債市共發(fā)行債券2.7萬億元，同比增長170.1%。剛剛閉幕的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議明確了五大任務(wù)：一是積極穩(wěn)妥化解產(chǎn)能過剩，二是幫助企業(yè)降低成本，三是化解房地產(chǎn)庫存，四是擴(kuò)大有效供給，五是防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，全國人大修改計(jì)劃生育等法律，給中國經(jīng)濟(jì)奠定了中長期實(shí)質(zhì)利好的基礎(chǔ)。
二是鎳礦供應(yīng)減少。2015年11月份，我國進(jìn)口鎳礦278萬噸，與10月份的330萬噸相比下降了42萬噸，與2014年11月份的782萬噸相比“斷崖式”下降了近2/3。由于菲律賓雨季嚴(yán)重影響開采與運(yùn)輸，預(yù)計(jì)我國進(jìn)口鎳礦在未來4個(gè)月很難出現(xiàn)回升，大致將維持在300萬噸下方的低水平。與此同時(shí)，中國市場今年11月份的鎳礦表觀消費(fèi)量從10月份的320萬噸下降到了268萬噸，與2014年11月份的645萬噸相比也下降了近2/3。由此測算，11月份中國鎳鐵產(chǎn)量或?qū)⑼认陆?/3。就在鎳礦資源量與鎳鐵產(chǎn)量雙雙出現(xiàn)“跳水式”下降的同時(shí)，鎳板進(jìn)口量卻出現(xiàn)了“火箭式”竄升。2015年11月份，我國進(jìn)口鎳板2.59萬噸，雖然比10月份有所回落，但依然比2014年11月份的8580噸增長了近3倍。
三是鎳生產(chǎn)企業(yè)短期內(nèi)難以復(fù)產(chǎn)。美聯(lián)儲(chǔ)宣傳兩年多的美元加息終于象征性地落地，習(xí)慣與美元周期對(duì)比的鎳市行情分析對(duì)后市鎳價(jià)繼續(xù)悲觀，已經(jīng)大幅減產(chǎn)的全球精煉鎳企業(yè)在未來一兩個(gè)季度里很難復(fù)產(chǎn)。中國鎳生產(chǎn)企業(yè)在2016年3月前沒有足夠資源支撐復(fù)產(chǎn)，尤其是北方的鎳鐵企業(yè)受寒冷氣候制約只能等待明年春天復(fù)產(chǎn)。中國投資的海外鎳鐵項(xiàng)目雖然大多數(shù)處于熱帶地區(qū)，但由于鎳價(jià)長期低于成本線，這些項(xiàng)目將繼續(xù)保持減產(chǎn)、停產(chǎn)或推遲建設(shè)達(dá)產(chǎn)的態(tài)勢。
2016年的新年鐘聲即將敲響，中國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長的投資號(hào)角更加響亮，鎳市行情的多空博弈更加精彩，鎳市供需失衡的態(tài)勢更加深化。從目前的鎳市技術(shù)圖形走勢分析，盡管中國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長力度加大已經(jīng)徹底打亂了空方恣意做空的節(jié)奏，但仍然難以完全打消掉空方再度發(fā)難的投機(jī)之念。 |
